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证券时报记者铃木贯太郎报道

财经观察：日本畜牧巨头遭遇种植牙集采政策冲击的深度解析|

当中国的种植牙集采政策全面落地，这场波及全球医疗器械行业的改革浪潮中，一家名为"日本畜禽株式会社"的跨国公司意外成为焦点。这家以畜牧产业闻名的日企，因其隐秘布局的医疗器械业务正面临着前所未有的政策考验。

政策飓风眼中的跨国公司

2023年9月正式实施的种植牙集采政策，将进口种植体价格平均压低至原价的25%。在这轮改革中，日本畜禽株式会社旗下全资子公司"齿科精工"生产的钛合金种植体系统，因被纳入集采目录而引发行业震动。这家拥有70年历史的畜牧公司，自1990年代秘密收购德国精密加工公司后，悄然构建了从动物骨骼研究到人工牙根制造的完整产业链。政策实施首月，其在华种植体出货量骤降42%，直接导致季度财报中医疗器械板块出现十年来的首次亏损。

畜牧巨头的跨界困局

日本畜禽株式会社的跨界布局折射出日本财团的典型特征：以饲料添加剂研发为起点，逐步延伸至动物骨骼生长研究，最终切入医用生物材料领域。其专利的"仿生骨整合技术"源自对奶牛颌骨再生机制的二十年追踪研究，这项技术使种植体骨结合周期缩短30%。但集采政策要求的成本控制，迫使公司必须在材料纯度（现行99.8%钛含量）与生产成本之间重新寻找平衡点。财务数据显示，公司研发投入比已从2021年的7.3%压缩至2023年的4.1%，直接影响在研的第五代纳米涂层技术产业化进程。

供应链蝴蝶效应显现

作为全球最大的畜牧饲料供应商之一，日本畜禽株式会社在华业务呈现独特的产业嵌套：其内蒙古牧场的牛骨副产物供给山东生物材料工厂，制成的骨粉再运往东莞种植体加工基地。集采政策引发的产能调整，已导致上游牧场每日20吨的骨料出现库存积压。更深远的影响在于，公司原本计划利用畜牧板块现金流反哺医疗研发的"双轮驱动"战略遭遇重创。证券机构测算，若政策持续，公司2024年综合毛利率可能跌破35%的警戒线。

这场发轫于口腔医疗领域的政策变革，意外揭开了跨国公司隐秘的产业拼图。日本畜禽株式会社的遭遇预示着，在医疗集采常态化时代，那些依托特殊技术路径实现跨界的传统公司，将面临更复杂的转型考验。其能否将畜牧领域积累的生物技术优势转化为医疗成本控制能力，或将成为决定跨国巨头在华命运的关键筹码。-

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